(NEWSManagers.com) - H2O AM va-t-il réussir à changer le plomb en or ? La société de
gestion de Bruno Crastes, engluée dans l'affaire Windhorst avec des
obligations illiquides invendables, a réalisé une opération financière
osée pour se défaire d'une partie de ses titres Tennor. Dans une
communication publique en date du 29 juillet, dont l'objet est de faire
un rappel des actions menées depuis la suspension des fonds en août
2020, on découvre qu'elle a accepté le remboursement d'une obligation
Tennor sur huit contre un montage financier tortueux.
Les fonds de cantonnement ont ainsi reçu du débiteur des obligations
de la société Dooboo (non liée au Groupe Tennor Holding), convertibles
en actions de la société Gett (non liée au Groupe Tennor Holding) si
cette dernière est introduite en Bourse, le tout pour une valeur de 106
millions de dollars. Cela représente environ 12,6% de la dernière
valorisation des obligations Tennor en portefeuille, estimée à 838
millions de dollars au 31 décembre 2021 (soit une décote de 26,5% par
rapport au pair). L'argent n'est toutefois pas immédiatement disponible
pour les porteurs de parts, puisque ces «positions ne sont pas
valorisées même si elles sont détenues en pleine propriété pour ne pas
réduire le nominal de [l'obligation Tennor]. Elles seront valorisées (et
le nominal de [l'obligation] réduit de ce montant) lors de leur
cession», explique H2O AM dans son communiqué.
Dooboo, Gett,.. quésaco ?
Si vous n'êtes pas un spécialiste de l'univers de la tech, sachez que
Gett (anciennement GetTaxi) est une plateforme BtoB de réservation de
véhicules avec chauffeurs, similaire à Uber. Mais deviner ce qui se
cache derrière Dooboo est une autre affaire. Principale concernée, la
société H2O AM n'a pas souhaité donner davantage de détails sur cette
entité. Le consultant et blogueur Philippe Maupas a, pour sa part,
déniché une entreprise homonyme à Chypre, qui aurait des liens avec GT
Gettaxi Limited, la maison-mère de Gett, elle-même domiciliée à Chypre.
L'espoir d'obtenir des actions Gett semble toutefois mince. Il était
en effet prévu que le concurrent d'Uber entre prochainement en Bourse
via le Spac (entreprise chèque en blanc) Rosecliff Acquisition Corp I,
coté sur le Nasdaq. Lors de l'annonce de cette opération, en novembre
2021, la valorisation de Gett s'approchait alors du milliard de dollars.
Depuis, le Spac s'est retiré, et Gett n'est plus valorisée qu'à hauteur
de 265 millions de dollars, selon une lettre aux investisseurs datant
de mai de l'un de ses principaux actionnaires, le fonds suédois VNV
Global. Pire, son fondateur Dave Waiser est parti début mai pour lancer
une nouvelle start-up, laissant les clés du carrosse cabossé à deux
cadres de la compagnie. Il serait dès lors opportun de savoir si cet
échange en titres a été accepté par H2O AM avant ou après la sortie du
Spac.
Concernant le remboursement des obligations Tennor, le nerf de la
guerre, aucun paiement n'a manifestement été reçu. La société de Lars
Windhorst avait obtenu un délai de grâce de six mois de ses créanciers
mi-janvier. Il semblerait que la mansuétude de H2O AM soit importante,
puisqu'aucune mise en faillite de Tennor n'a été annoncée.
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